動画『 EBITDAがM&Aで最重要な理由を会計士がわかりやすく解説』で投影した資料

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July 04, 25

#m&a #バリュエーション #ebitda #strコンサルティング #公認会計士 #古旗淳一 #youtube #STR #EBITDA #営業利益 #減価償却 #M&A

スライド概要

YouTubeで公開した動画に使用した投影資料の共有です（2020/10/2公開）。

■動画の内容
「営業利益＋減価償却」の利益指標をEBITDAと言いますが、
これはM&Aでは営業利益よりも重視される最重要指標です。
その理由を公認会計士がわかりやすく解説します！

■動画URL
EBITDAがM&Aで最重要な理由を会計士がわかりやすく解説（12分56秒）
https://youtu.be/lPSV0yM0x4Q

■出演者
古旗淳一（公認会計士・税理士）
株式会社STRコンサルティング代表取締役
買い手企業担当者としてのバックグラウンドを生かし、独立後は数多くのM&Aの相談に対応。
専門家としての知識と現実的な実務経験、最新の現場情報を踏まえてわかりやすく解説します。

■動画のチャプター
00:00 EBITDAとは「事業の稼ぐ力」を示す
02:29 減価償却を足し算する意味
06:32 M&AでEBITDAが重視される理由
09:03 EBITDAの計算でよくある疑問
11:01 重要ポイントのおさらい

STRコンサルティング

@STR-Consulting

スライド一覧

公認会計士・税理士が中小企業M&Aのセカンドオピニオンサービスを提供するコンサルティング会社です。普段はYouTubeでM&Aの基礎知識やノウハウを発信しています。 https://www.youtube.com/@STR-MA

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各ページのテキスト

M&Aでは最重要利益イービットディーエー EBITDA これって何を意味する？

今回のテーマ EBITDA 【読み方】・イービットディーエー・イービッダー・イービットダーなどなど

今回のテーマ EBITDA 【読み方】・イービットディーエー・イービッダー・イービットダーなどなど・営業利益の変化形（みたいなもの）

今回のテーマ EBITDA 【読み方】・イービットディーエー・イービッダー・イービットダーなどなど・営業利益の変化形（みたいなもの）・M&Aでは営業利益より重要

EBITDAの計算式（一般的なもの） EBITDA = 営業利益 + 減価償却

EBITDAは何を意味しているのか？営業利益は「本業の利益」では、EBITDAは何を意味する？

EBITDAの意味を一言で言えば、

EBITDAの意味を一言で言えば、事業の本質的な稼ぐ力

EBITDAと営業利益は何が違うの？重要で本質的な部分に絞って解説！

10.

この動画の内容

11.

この動画の内容・営業利益に減価償却を足し算する意味

12.

この動画の内容・営業利益に減価償却を足し算する意味・M&Aで営業利益より重視されている理由

13.

この動画の内容・営業利益に減価償却を足し算する意味・M&Aで営業利益より重視されている理由・EBITDAの計算でよくある疑問とその答え

14.

なぜ減価償却を足し算するの？

15.

減価償却を足し算する意味売上高 1,000 + 売上原価 500 - 人件費 200 - 減価償却 100 - 営業利益 200

16.

減価償却を足し算する意味売上高 1,000 + 売上原価 500 - 人件費 200 - 減価償却 100 - 営業利益 200

17.

減価償却を足し算する意味売上高 1,000 + 売上原価 500 - 人件費 200 - 減価償却 100 - 営業利益 200 減価償却だけ取り除きたい

18.

減価償却を足し算する意味売上高 1,000 + 売上原価 500 - 人件費 200 - EBITDA 300

19.

減価償却を足し算する意味売上高 1,000 + 売上原価 500 - 人件費 200 - 減価償却 100 - 営業利益 200 減価償却足し戻し 100 + EBITDA 300 引き算の打ち消し! マイナスのマイナス!

20.

なぜ減価償却だけを取り除くのか？

21.

減価償却は他の費用とは違って、過去の長期投資を費用化したもの

22.

シンプルな事業で考えよう・3年使える機械で始めるビジネス・事業のスタートで300万円の投資・毎年120万円稼げる・3年後に機械が使えなくなり、終了

23.

この事業の3年間の儲けはいくら？事業開始第1期第2期第3期合計事業の稼ぎ初期投資事業の利益

24.

この事業の3年間の儲けはいくら？事業開始第1期第2期第3期合計事業の稼ぎ 120 120 120 初期投資事業の利益

25.

この事業の3年間の儲けはいくら？事業開始第1期第2期第3期合計事業の稼ぎ 120 120 120 360 初期投資事業の利益

26.

この事業の3年間の儲けはいくら？事業開始第1期第2期第3期合計事業の稼ぎ 120 120 120 360 初期投資 ▲300 事業の利益

27.

この事業の3年間の儲けはいくら？事業開始第1期第2期第3期合計事業の稼ぎ 120 120 120 360 初期投資 ▲300 ▲300 事業の利益

28.

この事業の3年間の儲けはいくら？事業開始第1期第2期第3期合計事業の稼ぎ 120 120 120 360 初期投資 ▲300 ▲300 事業の利益 60

29.

この事業の3年間の儲けはいくら？事業開始第1期第2期第3期合計事業の稼ぎ 120 120 120 360 初期投資 ▲300 ▲300 事業の利益 60 3年間の儲け

30.

じゃあ、各年の利益はいくら？事業開始第1期第2期第3期合計事業の稼ぎ 120 120 120 360 初期投資 ▲300 ▲300 事業の利益 60 毎年の儲けは？

31.

じゃあ、各年の利益はいくら？事業開始第1期第2期第3期合計事業の稼ぎ 120 120 120 360 初期投資 ▲300 ▲300 事業の利益 60 稼ぎだけ見てもよくわからない

32.

じゃあ、各年の利益はいくら？事業開始第1期第2期第3期合計事業の稼ぎ 120 120 120 360 初期投資 ▲300 ▲300 事業の利益 60

33.

じゃあ、各年の利益はいくら？事業開始第1期第2期第3期合計事業の稼ぎ 120 120 120 360 初期投資 ▲300 ▲100 ▲100 ▲100 ▲300 事業の利益 60 初期投資を配分（各期の回収ノルマ）

34.

じゃあ、各年の利益はいくら？事業開始第1期第2期第3期合計事業の稼ぎ 120 120 120 360 初期投資 ▲100 ▲100 ▲100 ▲300 事業の利益 20 60 年間の利益は 20万円

35.

じゃあ、各年の利益はいくら？事業開始第1期第2期第3期合計事業の稼ぎ 120 120 120 360 初期投資 ▲100 ▲100 ▲100 ▲300 事業の利益 20 20 20 60 3年合計も一致

36.

減価償却は「投資回収ノルマ」事業開始第1期第2期第3期合計事業の稼ぎ 120 120 120 360 初期投資 ▲300 ▲100 ▲100 ▲100 ▲300 事業の利益 20 20 20 60 この回収ノルマ設定こそ減価償却！

37.

営業利益は投資回収後の利益事業開始第1期第2期第3期合計事業の稼ぎ 120 120 120 360 初期投資 ▲100 ▲100 ▲100 ▲300 事業の利益 20 20 20 60 ノルマを超えた利益が営業利益

38.

EBITDAは回収ノルマ考慮前の稼ぎのこと事業開始第1期第2期第3期合計事業の稼ぎ 120 120 120 360 初期投資 ▲100 ▲100 ▲100 ▲300 事業の利益 20 20 20 60

39.

EBITDAは回収ノルマ考慮前の稼ぎのこと事業開始第1期第2期第3期合計事業の稼ぎ 120 120 120 360 初期投資 ▲100 ▲100 ▲100 ▲300 事業の利益 20 20 20 60 これがEBITDAに該当！

40.

M&AでEBITDAが重視される理由

41.

どの数字が一番重要？事業開始第1期第2期第3期合計事業の稼ぎ(EBITDA) 120 120 120 360 初期投資(減価償却) (▲300) ▲100 ▲100 ▲100 ▲300 事業の利益(営業利益) 20 20 20 60

42.

どの数字が一番重要？事業開始第1期第2期第3期合計事業の稼ぎ(EBITDA) 120 120 120 360 初期投資(減価償却) (▲300) ▲100 ▲100 ▲100 ▲300 事業の利益(営業利益) 20 20 20 60 最初から関与してたら営業利益が最重要

43.

第1期のあとで事業を買うなら… 事業開始第1期第2期第3期合計事業の稼ぎ(EBITDA) 120 120 120 360 初期投資(減価償却) (▲300) ▲100 ▲100 ▲100 ▲300 事業の利益(営業利益) 20 20 20 60 ここで M&A

44.

第1期のあとで事業を買うなら… 事業開始第1期第2期第3期合計事業の稼ぎ(EBITDA) 120 120 120 360 初期投資(減価償却) (▲300) ▲100 ▲100 ▲100 ▲300 事業の利益(営業利益) 20 20 20 60 ここで M&A 将来の稼ぎが一番重要

45.

第1期のあとで事業を買うなら… あと2年間で240万円稼ぐ

46.

第1期のあとで事業を買うなら… あと2年間で240万円稼ぐ ⇨ 240万円以上で買ってはいけない！ ※税金や時間価値を無視した場合

47.

第1期のあとで事業を買うなら… あと2年間で240万円稼ぐ ⇨ 240万円以上で買ってはいけない！ ⇨ 200万円で買えば40万円儲かる！ ※税金や時間価値を無視した場合

48.

M&Aでは投資回収後の利益より回収を考慮する前の稼ぎが大事！

49.

減価償却は「投資回収ノルマ」事業開始第1期第2期第3期合計事業の稼ぎ 120 120 120 360 初期投資 ▲300 ▲100 ▲100 ▲100 ▲300 減価償却は昔の投資の結果でしかない

50.

EBITDAの計算でよくある疑問

51.

「減価償却」に含めるべきもの

52.

「減価償却」に含めるべきもの・販売費及び一般管理費の「減価償却費」

53.

「減価償却」に含めるべきもの・販売費及び一般管理費の「減価償却費」・製造原価報告書の「減価償却費」

54.

「減価償却」に含めるべきもの・販売費及び一般管理費の「減価償却費」・製造原価報告書の「減価償却費」・「ソフトウエア償却」・「のれん償却（営業権償却）」・「敷金保証金償却」・「開業費償却」などなど…

55.

「減価償却」に含めるべきもの判断基準は、過去の長期投資の結果として生じる回収ノルマの性格が強いか？

56.

キャッシュアウトの有無では判断しない・賞与引当金繰入・貸倒引当金繰入、貸倒損失・退職給付費用（退職給付引当金の積立て）は、関係ない！

57.

営業外収益・費用を加えることも EBITDA = 営業利益 + 減価償却 + 一部の営業外収益 - 一部の営業外費用

58.

営業外収益・費用を加えることも EBITDA = 営業利益 + 減価償却「事業の稼ぎ」かどうか？ { + 一部の営業外収益 - 一部の営業外費用

59.

「事業の稼ぎ」なら計算に加える従業員寮 ⇨ 寮費収入を営業外収益に計上している場合

60.

「事業の稼ぎ」以外は加えないこと投資用マンション ⇨ 余剰資金の運用は EBITDAに加えない

61.

「支払利息」は加えない事業のための借入れであっても、支払利息は「資金調達のコスト」なので、事業のコストとは区別する。（信用保証料も同様なので注意）

62.

重要ポイントのおさらい

63.

EBITDAの意味を一言で言えば、事業の本質的な稼ぐ力（事業のキャッシュフロー獲得能力）

64.

65.