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第二次中期経営計画 プロジェクトフェニックスⅡ PHOENIX ROAD - 02 株式会社fonfun （東証スタンダード：２３２３） 2026年0５月25日 プロジェクトフェニックス と フォンファン社名の由来 「鳳凰（Phoenix）」の中国読みの日本語カナ表記が「フォンファン」です。 「鳳凰」は「不死鳥」「蘇生者」という意味をもち、社名の由来に合わせ、経営計画は「プロジェクトフェニックス」と名付けられました。

目次 1 エグゼクティブサマリー P3 2 全体戦略・重点施策 P8 3 事業戦略・M&A戦略 P11 4 財務戦略 P17 5 IR戦略 P20 6 会社情報・これまでの歩み P27 7 会社情報 P35 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation 2

エグゼクティブサマリ 1 エグゼグティブサマリー 2 全体戦略・重点施策 3 事業戦略・M&A戦略 4 財務戦略・IR戦略 5 これまでの歩み・会社概要

第二次中期経営計画2029 エグゼクティブサマリ 「M&Aによる非連続な成長」を継続・加速し 売上高100億円・EBITDA20億円・時価総額300億円を実現する 2029年3月期 目標 AIドリブンなDXテクノロジーカンパニーへ 企業価値 事業規模 事業利益 時価総額 連結売上高 調整後営業利益 300億円 100億円 EBITDA 20億円 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation 4

代表 水口翼メッセージ 再生から持続的成長。AI時代のDXロールアップ企業へ ◼ 時価総額300億円、売上高100億円の次なる挑戦と飛躍へ 約3年前、スタンダード市場の上場維持基準適合という大きな課題に直面していたfonfun を再生すべくTOBを実行し、26年3月期を目標とする経営計画を策定しました。以来、累計約 10件のM&Aを戦略的に遂行し、市場からも高い評価をいただいた結果、全ての経営目標を計 画通り達成することができました。今後は新しい目標の元に、fonfunのさらなる飛躍が可能な 組織・企業にすべく、全力で経営を行って参ります。 ◼ 仕事は「丁寧に、真面目に、堅実に。」でも「意思決定は大胆に。」 企業価値の向上こそが報酬となる考えのもと引き続き取締役 としての定額報酬は 0円 で企業経営にあたって参ります。 代表取締役 水口 翼 収益構造においては、既存事業の再編とM&Aを通じ、ストック・リカーリング型（継続課金）モ デルへの転換を徹底し、26年3月期は営業・経常・当期純利益の全ての指標において、創業以 来の過去最高益を更新しました。第二次中期経営計画でもこれまでと方針は変更する事なく、 ストック収益を意識し、改善し、黒字のビジネスをM&Aを通じて丁寧に積み上げます。 一つ一つの事業、クライアント、各種ステークホルダーとしっかり向き合い、市場の期待に応え られる成長を実現できるよう、大胆な意思決定やチャレンジを今後も行っていきます。引き続き fonfunの応援をどうぞよろしくお願い致します。 これまでの事業改革・M&A実績を活かし、再現性のある持続的成長を目指します。 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation 5

第一次中期経営計画2026の振り返り 第一次中期経営計画2026 はすべての目標を達成 経営方針を維持しながら更なる成長へ PHOENIX ROAD-01 第一次中期経営計画 2026 FY24-FY26 組織 財務 事業・投資 エンジニア数 時価総額 新規の中核事業の創出 100人 100億円 連結売上 20億円 EBITDA 4億円 M&A実行により 2026年1月30日 連結業績 100名達成！ 100億円到達！ 目標達成！ 第二次中期経営計画 FY27-FY29 第一次中期経営計画 FY24-FY26 全て目標達成 目標 時価総額 100 億円 売上高 20 億円 EBITDA 4 億円 エンジニア数 100 名 12億円 → １００ 億円 ６億円 → 21 億円 0.5億円 → 4.5 億円 ３名 → 220 名 ※ 時価総額はTOB直前の2023年5月15日終値との比較 東証スタンダード 証券コード：2323 目標 23年→２６年（成長実績） × 8.3 倍 27年→29年（業績予想比） 時価総額 300 億円 88 億円 × 3.4 倍 売上高 100 億円 36 億円 × 2.7 倍 EBITDA 20 億円 7.2 億円 × 2.7 倍 × 3.5 倍 × 9.0 倍 × 73 倍 ※ 時価総額は2026年5月22日終値との比較 Since1997 © fonfun corporation 6

長期の経営ロードマップ 中期経営計画は「ROAD-02」へ 持続的な企業価値向上を実現するテクノロジー集団を目指す PHOENIX ROAD-03 第三次中期経営計画2032 FY30-FY32 時価総額目標300億円 PHOENIX ROAD-02 第二次中期経営計画2029 FY27-FY29 時価総額100億円達成 PHOENIX ROAD-01 第一次中期経営計画2026 FY24-FY26 • M&Aによる企業群の創造 • 子会社化した企業のDXに よるバリューアップ • AIドリブンな経営の確立 • DX事業の深耕 • 「経営×AI×DX」 人材育成 • エンジニア人材の確保 • DX事業への進出 • ネット領域のM&A 2032 2029 2026 2023年当時、当社は東証スタンダードの上場維持に必要な「流通時価総額１０億円」が未達の状況でした。 2023 東証スタンダード 証券コード：2323 上場維持を目的とせず、持続的成長可能な企業となるべく変革を進め、計画は第二フェーズへと進みました Since1997 © fonfun corporation 7

全体戦略・重点施策 1 エグゼグティブサマリー 2 全体戦略・重点施策 3 事業戦略・M&A戦略 4 財務戦略・IR戦略 5 これまでの歩み・会社概要

全体戦略 第一次中期経営計画での取り組みを第二次中期経営計画でも「愚直」に実行 全社戦略・重点施策 AIドリブン経営（すべての業務にAIを） 事業戦略 IR戦略 財務戦略 PHOENIX ROAD-02 第二次中期経営計画 2029 1 FY27-FY29 DXロールアップの継続 1 希薄化を意識した調達 M&AによるSaaSやSES企業の獲 得を今後も継続的に実行します。 2 ストック・リカーリング型の良質な継 続収益の拡大を目指します。 EPS・BPSの成長 13億円のEBITDAを増加を計画。 一株あたりの利益を常に意識。 IRの充実（個人・機関投資家） 個人投資家中心の情報発信からプロ にも評価される情報発信へ 50億円の資金調達を想定。デット中 心の調達計画で希薄化を抑える。 2 ストック収益の拡充 1 2 株価を意識した経営 財務効率と株価を意識した、自社の 分析を今後も継続して情報発信 過去3年の経営実績を拡大・再生産・さらなる成長へ テック企業化、ストック収益確保とM&Aでの拡大 PHOENIX ROAD-01 第一次中期経営計画 2026 FY24-FY26 希薄化率を意識した資金調達 費用をかけない知名度向上・IR施策 • 累計1500件の案件ソーシングから11件M&A • 希薄化を意識しデット中心のファイナンス実行 • 個人投資家向け情報発信を中心に実行 • 黒字ストック事業・マルチプル5倍以内買収条件 • 累計調達額はデット21億円、エクイティ1.5億円 • 公式SNS、掲示板投稿、ウェブサイトコンテンツ拡充 • DDやPMIを型化。組織内のM&A人材育成 • 調達により獲得したEBITDAは約6億円。 • 代表水口のイベント登壇、イベント参加、SNS情報発信 • テック企業としてエンジニア組織拡大200名へ • 自己資本比率は40％を意識・維持 • 株価を意識した経営の資料公開など 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation 9

重点施策 AIドリブン経営 “with AI”の企業文化を醸成し ノンコア業務の徹底削減+事業バリューアップを実現 1 「SaaS is Dead」時代、AIによる社会変化を成長ドライバーに fonfun AI戦略 2 • 適切なバリュエーションでのM&A機会拡大 • 従業員のリスキリングによるAI徹底活用 • 各プロセスのAIによる業務効率化・再現性確保 • AI×DXによる他社へのビジネス提供機会創出 環境変化 • SaaS is dead ・AI氷河期の時代 既存の事業モデル・人材ビジネスの淘汰進行 ビジネス • 社会全体のAIシフト、業務プロセスの縮小 BPO市場やSES市場の成長鈍化 with AI 経営・事業・M&A・PMI・サービス・すべての業務でAI活用 財務・M&A • 業績予測・リスク検知の自動化 （財務会計・管理会計全般に適用） • M&Aソーシングとデューデリジェンスの自動化 業務プロセス • AI駆動開発による生産性向上 • バックオフィスでのノンコア業務自動化 東証スタンダード 証券コード：2323 サービス 組織 Since1997 © fonfun corporation • AI活用で培った社内ノウハウを外販 顧客の業務改善に繋げるとともに収益化 • AI活用を必須とするリスキリング • 組織体制自体にAI・AIエージェントを組み込む （人間とAIのハイブリッド組織構築） 10

事業戦略・M&A戦略 1 エグゼグティブサマリー 2 全体戦略・重点施策 3 事業戦略・M&A戦略 4 財務戦略・IR戦略 5 これまでの歩み・会社概要

M&A戦略 DXロールアップ これまでのM＆Aで蓄積された買収・PMIノウハウを活かし DXロールアップを継続。規律あるバリュエーションでの買収を今後も実行 1 DXロールアップによるM＆Aの継続 • 第一次経営計画期間で約1,500件の案件を精査し、11件のM&Aを実行 • ソーシング・DD・PMIまで業務を標準化。AIを活用してM&Aプロセスの効率化を実現 • 第二次経営計画においても、これまで蓄積したノウハウを最大限活用し、継続的なM&Aを実施 PHOENIX ROAD-02 第二次中期経営計画 2029 FY27-FY29 2 良質なストック型・リカーリング型の収益基盤の拡充 • これまで固定性の高いARRは215％成長、準固定のリカーリング収益は397％成長 • 第二次経営計画においても、ストック・継続型の収益基盤を拡充させる方針 過去3年のM&A実績を拡大・再生産・さらなる成長へ PHOENIX ROAD-01 第一次中期経営計画 2026 FY24-FY26 • 既存事業の再構築：SMS事業、リモートソリューション事業の低成長企業から成長企業へ • 新規事業の創造：DX事業進出、M&Aによる買収と拡大 • M&Aポリシー：黒字事業の買収、投資回収期間5年以内。 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation 12

M&A戦略 DXロールアップ 引き続きDX・デジタル領域のM&A市場は活性 買収後のMPI体制も強化され、今後の成長もカバー 1 M&A 外部環境 日本市場は構造的なM&Aチャンス有 非連続な成長を実現するM&A方針 ⚫ エンジニア不足が2030年に79万人規模へ拡大。 構造的に需要に対して供給不足。 • 黒字事業であること ⚫ 売上10〜30億円、EBITDA黒字でも後継者不在のIT企業 が全国数千社。 • 対象事業のキャッシュフローでの返済計画設計 ⚫ AIにより淘汰される企業の増加が想定。 2 DXロールアップ方針 M&A 内部環境 fonfunのDXロールアップは再現性有 ⚫ 案件ソーシング力 3年で1,500件にのぼる実績での業界ネットワークとパイプライン管理 ⚫ M&A実績/組織再編実績 ５法人（4法人吸収合併）、６事業の買収エグゼキュージョンのノウハウ ⚫ PMIの型化・仕組み化 各プロセスでAIを活用し、業務効率化、一本化で再現性を確保 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation • 投資回収期間は5年を目安 • ストック収益、リカーリング収益など継続型のビジ ネスを前提（高いARRの事業を優先的に買収） • 買収スコープはこれまでの小規模案件から中規 模案件まで拡大 • M&Aノウハウの型化+AIにより旧来の中小企業 の事業・業務を改善し再活性化を促進 • 関東近郊だけでなく全国をターゲット • M&A仲介だけではなく金融機関、専門家等との ネットワーク構築 • 他上場企業とのアライアンス・資本提携も視野 13

M&A戦略 DXロールアップ 買収ターゲット 買収案件規模のスコープを拡大 小型上場企業との戦略的資本提携も視野 M&A対象案件 買収・投資規模 業績規模 〜20億円 売上規模 〜 30億円前後 利益規模 〜 5億円前後 【注力領域】 DXロールアップ ・ AIコンサルティング、AIソリューション、AI受託開発 ・ SaaS事業（AI、HR、会計、フード、リーガル、通信、その他） ・ BPaaS BPO系（会計、インフラ、セールス、コールセンター） ・ 上流 DX・ITコンサルティング ・ DX・ソフトウェア開発関連（SES / オフショア） ※EBITDA倍率5倍以内を目安 ※黒字であること 第一次フェーズにおいては、不適当合併等（実質的存続性を喪失する合併等）の観点から 小・中規模のM&Aを積み上げてきたが、以前ではスコープを超えていた案件にもソーシング候補を拡大 （単位:百万円） ～2026年3月期 2027年3月期 2028年3月期 2029年3月期 M&A累計件数 10件 +3～5件 +3～5件 累計20件超 ※ M&A件数と時期はイメージです 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation 14

事業戦略 事業ポートフォリオと収益基盤 DX・クラウド両セグメントで継続型（ストック型・リカーリング型）収益を重要視 セグメント 事業領域 収益構造 クラウド ソリューション SaaS事業 ストック収益（定額ARR） リカーリング収益（従量課金） SES事業 リカーリング収益 技術者派遣型開発 チーム（準委任）開発 受託開発事業 フロー収益（スポット開発） リカーリング収益（運用保守） 請負型開発 DX ソリューション フロー収益（受託案件の初期開発などスポット収益） 52 リカーリング収益（SES・受託案件の保守など準固定収益） ストック収益・ARR（SaaSでの固定収益） 180％ 40 352 収益種別 今後の方針 フロー収益 スポット性が高く、変動の大きい受託開発は積 極的には拡大しない リカーリング収益 SES・運用保守は、利益率自体は高くないが継 続収益として今後も伸ばす 1398 55 221％ 778 152％ 142％ 306 434 2024年3月期 2025年3月期 東証スタンダード 証券コード：2323 提供サービス 659 ストック収益 質の高い安定収益かつ高利益であり M&A含め積極的に拡大を図る 2026年3月期 Since1997 © fonfun corporation 15

事業方針 業績推移イメージ 2029年3月期において売上高100億円、EBITDA20億円の達成を目指す 業績推移と新中期経営計画ROAD-02 売上高 連結売上高 売上高CAGR 100 億円 67.9 %（3年間） EBITDA M&Aによる非連続的な 成長を継続 第二次中期経営計画 第一次中期経営計画 連結売上高 35.9 億円 EBITDA 売上高CAGR 20 億円 2,111 49.0 %（3年間） EBITDA 1,268 699 638 83 121 268 23年3月実績 24年3月実績 25年3月実績 2029目標達成に向けた 成長戦略 457 26年3月実績 7.2 億円 27年3月予想 28年3月予想 ストック収益の積み上げ DX・クラウド両セグメントで継続型（ストック型・リカーリング型）収益を最重要視、オーガニック成長を実現する 利益率の維持 EBITDAマージン20％前後の維持、営業利益率10％以上の維持を意識して継続的に利益率改善を行う M&Aによる拡大 これまでのM＆Aで蓄積された買収・PMIノウハウを活かし、規律あるバリュエーションでの買収を今後も実行 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation 29年4月予想 16

財務戦略 1 エグゼグティブサマリー 2 全体戦略・重点施策 3 事業戦略・M&A戦略 4 財務戦略・IR戦略 5 これまでの歩み・会社概要

財務戦略 ファイナンス方針 希薄化を抑え、規律ある投資基準を継続することで目標EBITDAの達成を目指す 第二次中期経営計画に必要な資金の調達について 【M&A買収資金の調達想定】 【獲得EBITDA想定】 50億円 13億円 オーガニック成長を除いて必要な収益想定 PHOENIX ROAD-02 第二次中期経営計画 2029 1 金融機関からのシニアローンによる資金調達を中心に • D/Eレシオの管理目標（1.0～1.5倍以内）：財務健全性を維持しながら成長投資。 • LBOライクなコーポレートローン：投資基準に準じた買収対象会社の収益力をベースとした借入の実行 FY27-FY29 2 企業価値向上により希薄化の影響を最小化するエクイティファイナンス • 新株予約権の活用：行使条件付新株予約権の行使促進。経営陣・役職員のアライメント強化にも寄与 • M&A対価としての株式交付：自社株も活用しなが現金とのハイブリット代価スキームを活用 過去3年のファイナンス実績と信用創造でさらなる成長へ Ｍ＆Ａにより獲得したＥＢＩＴＤＡ（倍率：約3.8倍） 資金調達実績（金融機関21.3億円、増資1.5億円） PHOENIX ROAD-01 第一次中期経営計画 2026 FY24-FY26 【累計調達額】 約22.8億円 【獲得EBITDA】 約6億円 2027年3月期予想 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation デットファイナンス FY2023 1.5億円 FY2025 6.3億円 FY2024 9.5億円 FY2026 4.0億円 エクイティファイナンス FY2024 1.5億円 18

財務戦略 株主に向けて 株式に対する基本方針。一株あたり指標を意識 1 一株当たり株主価値の向上 EPS・BPS推移 ⚫ EPS・BPS・ROEへの影響を総合的に検討し、一株あたり価値の向上に つながる成長投資を優先してまいります。 ⚫ エクイティファイナンスを実施する場合でも、一定の時価総額以上といっ たラインを設けた上で、希薄化を上回る利益成長・純資産成長を実現す る資本政策を行います 2 EPS(円) 44.54 円 30.87 円 20.22 円 8.21 円 株主還元方針 3.4 円 ⚫ 自社株買いについて キャッシュアロケーションを意識し、必要に応じて自社株買いを検討しま す。また、単元未満株式の買取も継続して実施していきます。 ⚫ 配当について 25年に創業来初配当を実施しました。今後は事業投資を中心に企業価 値向上を進める方針ですが様々な角度で配当も検討して参ります。 ⚫ 株主優待について 優待費用も勘案しながら今後も継続して検討をして参ります。 東証スタンダード 証券コード：2323 63.65 円 BPS(円) Since1997 © fonfun corporation 2024年3月期 2025年3月期 2026年3月期 単元未満株主の株式買取について 当社では過去の株式併合の影響により、単元未満株式を保 有されている株主様が多くおります。単元未満株式は市場で の売却ができませんが、当社に対して買取請求いただくこと が可能であり、対象株主の方にハガキで買取請求のご案内を 送付するなど、単元未満株式の買取を積極的に進めています。 19

IR戦略 1 エグゼグティブサマリー 2 全体戦略・重点施策 3 事業戦略・M&A戦略 4 財務戦略・IR戦略 5 これまでの歩み・会社概要

IR戦略 基本方針 IR情報の充実を図り、資本市場の規律を意識した 「個人投資家・機関投資家」への情報発信を行います 個人投資家向け中心のIRから、プロ・機関投資家も意識した情報発信へ 1 • 事業関連のニュースを適切に情報発信、ウェブサイトにおけるIR情報の充実 • オンライン株主説明会・IRミーティングの定期開催 PHOENIX ROAD-02 第二次中期経営計画 2029 FY27-FY29 IR情報の充実（個人投資家・機関投資家） • 主要KPI（EBITDA・M&A件数等）の四半期開示強化 2 財務効率と株価を意識した経営 • 資本コストの意識した経営：ROE・ROIC・WACC等を把握しIR情報としても提供する • 資本収益性の意識した経営：ROIC等をモニタリングし資本コストを上回る収益性を安定的に維持する • 市場評価を意識した経営：時価総額・PBR・PERを意識してIR情報や投資家への発信を行う 過去3年のIR/広報実績を活かしさらなる成長へ PHOENIX ROAD-01 第一次中期経営計画 2026 FY24-FY26 • 知名度が無く市場評価の低い上場企業であることを自覚し、積極的なIR活動、個人投資家向けの情報発信を実施 代表水口によるイベント登壇やSNSでの情報発信、Yahoo!ファイナンス掲示板での公式投稿などを継続的に実施。 • 上場維持を目的とせず持続的な企業価値向上を目指すための中期経営計画「プロジェクトフェニックス」を公表 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation 21

IR戦略 財務・資本コスト分析 資本コスト分析や財務規律を意識し、今後も健全な成長を継続 2024年3月期末 BS 2026年3月期末 BS 2025年3月期末 BS 総資産 3,277百万円 流動負債 ８８３ ROA 11.8% 流動資産 1,344 総資産 2,149百万円 （内、現預金830） ROA 10.4% 流動負債 401 ROIC 10.7% 総資産 1,008百万円 ROA 9.5% ROIC 8.9% 流動資産 813 流動負債 180 固定負債 205 （内、現預金 677） 純資産 621 ROE 11.7% 固定資産 194 東証スタンダード 証券コード：2323 WACC 5.01% 株主資本 コスト 4.06% 固定負債 789 固定資産 1,210 ROE ２1．8% 負債コスト １．８0% （内、現預金７１１） 負債コスト 1.41% WACC 9.82% 固定資産 1,９３２ WACC 8.66% 負債コスト 1.02% 固定負債 ９８４ ROIC 11.7% 流動資産 938 純資産 957 株主資本 コスト 8.43% Since1997 © fonfun corporation ROE 31.6% 純資産 1,409 株主資本 コスト 9.62% 22

IR戦略 株価からみた指標と財務分析 ROE・自己資本比率・PER・PBRの推移 ROE推移（期末時点） 単位：% 分析 31.8 35 30 25 17.3 20 中央値11%をクリアして 18.1 いる。 10.3 5 ROE11% ※1 3.2 0 22年3月期 23年3月期 24年3月期 25年3月期 26年3月期 ※１ スタンダート市場における情報通信業のROEの中央値11% 21.7 43.5 40.7 25年3月期 26年3月期 50 30 株価と共にM&Aにより 10 収益貢献している事業統 0 22年3月期 合、シナジー波及効果から る情報通信業のPERの中 央値14倍を超過した株価 20 形成を維持。 9 15 概ね40%水準を維持 60 20 スタンダート市場におけ 19.5 25 資本 分析 23.5 24.2 積極投資をしながらも大 61.2 58.2 58.5 23年3月期 24年3月期 ROEの向上を目指す。 PER推移（期末時点） 単位：% 30 70 分析 単位：% 40 ROE＝当期純利益/株主 15 10 スタンダート市場におけ る情報通信業のROEの 自己資本比率推移 PER14倍 ※2 PBR推移（期末時点） 5.7 6 4.6 5 3 2 5 1 PBRは東京証券取引所が 基準を示す1倍を安定的 に超過している状況を維 4 10 0 分析 単位：倍数 3 1.7 持 2 0 22年3月期 23年3月期 24年3月期 25年3月期 26年3月期 22年3月期 23年3月期 24年3月期 25年3月期 26年3月期 ※２ スタンダート市場における情報通信業のPERの中央値14倍 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation 23

IR戦略 同業・類似企業とのベンチマーク 会社名 市場 時価総額 PER(倍) PBR（倍） ROE （％） 自己資本比率 当社 スタンダード 8,815 19.5 6.5 31.8 40.7 S社 プライム 329,905 41.8 9.4 14.6 52.9 C社 プライム 135,757 23 11.7 30.6 55.2 P社 スタンダード 101,312 39 3 6.2 77.3 B社 グロース 75,468 45.9 11.2 17.3 62.2 T社 グロース 51,087 171.4 16.8 6.2 40.8 SR社 グロース 48,648 34.4 7.1 17.8 74 H社 グロース 42,609 38.4 13.1 25.5 39.2 TK社 グロース 26,301 23.9 8.6 27.6 65.3 N社 プライム 22,648 17.1 3.9 16.3 69.8 K社 グロース 19,581 - 12.2 - 26.1 F社 グロース 18,757 14.6 2.8 13.5 30.8 参考平均値 44.3 8.9 17.6% 54% 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation （%） 24

IR戦略 現状分析の指標の定義 資本コストや株価を意識した経営の実現にむけた分析指標と目標 現状分析 時価総額300億円目標の実現に向けて 時価総額 WACC（加重平均資本コスト） 時価総額 88 億円 9.8 % 3００ 億円 株価 株主資本コスト 目標株価 414 円 9.6 % 約1,400 円 PER ROIC（投下資本利益率） PER 参考平均値 19.5 倍 11.7 % ３０～50 倍 44.3 倍 PBR ROE（自己資本利益率） PBR 参考平均値 6.5 倍 31.8 % 8～10 倍 8.9 倍 ※2026年５月22日現在 当社ベンチマーク企業 参考平均値 WACCを上回るROIC水準を継続的に維持し、成長投資を両立 適切なキャピタルアロケーション（投資戦略） 売上規模の拡大や収益力強化に向けたM&A、 事業投資を継続（PMIの遂行、組織力強化） 東証スタンダード 証券コード：2323 財政規律も意識しながら、上場会社のメリット（エクイティ・デット）を 活かした機動的なファイナンスを計画。希薄化も常に意識。 Since1997 © fonfun corporation 25

IR戦略 株価推移 経営体制変更後の株価推移 時価総額 100 億円 株式分割 ¥450 時価総額 ¥400 70 億円 ¥350 時価総額 ¥300 45億円 時価総額 ¥250 時価総額 時価総額 ¥200 ¥150 35 億円 30 億円 24 億円 連結業績予想の修正 中計の目標予算達成 （25/12/10） 株式分割 時価総額 12 億円 経営体制変更 業績予想の上方修正（26/8/5） ¥100 M&A1件目（23/12/20） 上場来初の記念配当発表（25/2/13） 新中期経営計画発表（23/9/20） ¥50 従業員・子供達への株式無償譲渡（24/12/26） M&A2件同時開示（24/7/30） サイブリッジによるTOB発表（23/5/15） ¥0 2023年4月 2023年7月 2023年10月 東証スタンダード 証券コード：2323 2024年1月 2024年4月 2024年7月 2024年10月 2025年1月 Since1997 © fonfun corporation 2025年4月 2025年7月 2025年10月 2026年1月 2026年4月 26

これまでの歩み 1 エグゼグティブサマリー 2 全体戦略・重点施策 3 事業戦略・M&A戦略 4 財務戦略・IR戦略 5 これまでの歩み・会社概要

これまでの歩み 1997 年 ネットビレッジ株式会社を資本金3億円で設立（1997年3月3日） 1999 年 NTTドコモ「iモード」向けに「リモートメール」サービス開始 2002 年 大証ナスダック・ジャパン (現 東証スタンダード市場)に上場（2002年9月19日） NASDAQ ナスダックシャパン 2006 年 ネットビレッジ株式会社から株式会社fonfunへ社名変更 2013 年 SMS事業（現バンソウSMS）提供開始 2023 年 サイブリッジグループによる株式公開買付（TOB）が行われ、同社の子会社となる 時価総額100億円を目標とする新中期経営計画「プロジェクトフェニックス」を発表 2024 年 M&Aにより事業拡大。合同会社selfree、株式会社イー・クラウドサービス、株式会社 グルーコードコミュニケーションズ株式会社を買収。同年9月本体へ吸収合併。 2025 年 創業来初となる配当を実施。株式会社M&A DXに資本参加。 株式会社マイクロウェーブデジタルを完全子会社化（翌年3月に吸収合併） 2026 年 「プロジェクトフェニックス」の目標を達成 時価総額300億円を目標とする第二次中期経営計画「プロジェクトフェニックスⅡ」を発表 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation 28

事業ポートフォリオ 3年でDX企業へと大きく変化 ストック性の高いクラウド事業とDXソリューション事業のバランスのとれた構成 ２０２6年３月期実績 スケールアップ型収益 45% DXソリューション事業 3種の開発アプローチによるDX支援 ストック型収益 クラウドソリューション事業 -M&AによるSaaSプロダクトの拡充 売上高 請負型開発 2,111 チーム（準委任）開発 百万円 技術者派遣型開発 ※M&Aによるアクハイアリングにより、 社内エンジニア数約2００名体制に拡張 ※２０２6年３月期業績予想 -既存プロダクトによる着実な積み上げ 55% ※代表的なサービスラインナップ 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation 29

M&A実績 ストック収益/リカーリング収益など継続収益の確実な、DXやIT領域に特化した企業・事業のM&Aを連続的に実行。 買収基準を「黒字事業」「投資回収期間5年以内」とし、のれん償却後でも営業利益貢献のある範囲で実行しています。 M&A 新規事業 事業譲渡 累計 11 件のM&Aを実行 株式譲渡 株式譲渡 DX事業 事業譲渡 （システム開発・SES事業） 持分取得 事業譲渡 株式譲渡 クラウド事業 株式譲渡 株式譲渡 （SaaS・プロダクト事業） 事業譲渡 事業譲渡 24年2月 24年4月 24年７月 2024年3月期 東証スタンダード 証券コード：2323 2025年3月期 24年8月 25年6月 25年７月 25年８月 2026年3月期 Since1997 © fonfun corporation 25年9月 26年3月 26年4月 2027年3月期 30

市場や株価を意識した各種取り組み 公開株式買付 新株予約権の発行 役員報酬ゼロ TOB 新よ に 経 り 営体制へ移行 時価総額 TOBにより SO 100 行円で 億 使 時価総額 新経営体制へ移行 社長の報酬 0 円 2023年6月にサイブリッジによるTOBで新経営体制 へ移行。同年9月に新中期経営計画を発表。 企業価値向上こそ報酬、という考えのもと2023年6月 の代表就任時より、金銭的な定額報酬は0円を続行。 企業価値の増大に向けた、士気の向上・維持を目的とし て、有償SOを発行。 記念配当 株式譲渡 投資単価引き下げ 100億円でSO行使 株業 従 式員 の無 と 子 償供 譲へ 渡 3 26 1 25 株割 分 月 年 式、 に 分割 上場来初配当 上場来初配当 長く当社を見守っていただいている株主の皆様へ還元 することを目的に、上場来初の配当を実施予定。 東証スタンダード 証券コード：2323 従業員と子供へ 25年1月2分割、26年3月に3分割 株式の無償譲渡 株式分割 株式所有による経営参画意識の向上や金融マネー教育 の機会提供を目的として株式の贈与を実施予定。 Since1997 © fonfun corporation 株式の流動性向上と投資単位の引き下げによる投資家 層の拡大を目的とし、2度に渡り、株式分割を実行。 31

• https://www.fonfun.co.jp/ir/ir-news/15450/
• https://www.fonfun.co.jp/ir/ir-news/20809/
• https://www.fonfun.co.jp/ir/ir-news/20433/
• https://www.fonfun.co.jp/ir/ir-news/15168/

持株会の拡充 すべてのステークホルダーをシェアホルダーに より多くの方に当社の事を知って頂き、より多くの方に株主になってもらうべく、積極なＩＲ・広報活動を推進して参ります。 名称 役員持株会 取引先持株会 従業員持株会 新 設 新 設 既 設 役員もシェアホルダーへ 取引先もシェアホルダーへ 奨励金を10％に拡充 fonfun役員持株会 名称 fonfun取引先持株会 名称 fonfun従業員持株会 入会資格 当社の取締役、監査役（任意加入） 入会資格 当社の取引関係のある法人（任意加入） 入会資格 当社の従業員（任意加入） 開始時期 2025年５月 開始時期 2025年7月 奨励金 改訂前 5％ → 改訂後 10％ 効果 従業員持株会加入数が増加 効果 取締役・監査役の全員が参加 効果 希望する取引先が多数参加中 主要株主であるサイブリッジグループ社から従業員とその子供達へ株式の贈与（無償譲渡）を実施 無償譲渡の目的 当社従業員の株式所有による経営参画意識を高めること、並びにfonfun従業員持株会に加入することの出来ないサイブリッジグループ従業員 にも当社株式の保有機会を提供すること、また従業員だけではなく、その子供達にも株式を譲渡する事で、子育て世代の世帯における資産形成 や金融マネー教育の機会を提供することなどを目的として無償譲渡を行うことと致しました。 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation 32

株式無償譲渡の反応 サイブリッジグループ社の所有するfonfun株式を 従業員の子供達に譲渡する取り組みはテレビや日本経済新聞で取り上げられました 日本経済新聞 「fonfun、社員の子に株プレゼント ８児のパパ・ 水口翼社長が生んだ奇策(2025年5月30日)」 https://www.nikkei.com/article/DGXZQOTG04 56L0U5A400C2000000/ 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation 33

• https://www.nikkei.com/article/DGXZQOTG0456L0U5A400C2000000/

第一次中期経営計画の期間における業績推移 新中期経営計画ROAD-01の「事業・投資」の数値目標を達成 業績推移 単位：百万円 EBITDAマージン＝EBITDA ÷ 売上高 新中期経営計画達成 25.0% 2,111 第一次中期経営計画開始 2,000 21.5% 20.0% 21.1% 1,500 17.3% 15.2% 1,268 15.0% 12.4% 1,000 10.0% 638 8.6% 592 699 新中期経営計画達成 556 453 500 424 5.0% 268 90 41 79 48 121 169 40 68 23年3月実績 24年3月実績 -17 0 21年3月実績 0.0% 22年3月実績 売上高 東証スタンダード 証券コード：2323 EBITDA 当期純利益 25年3月実績 26年3月実績 EBITDAマージン Since1997 © fonfun corporation 34

会社概要 1 エグゼグティブサマリー 2 全体戦略・重点施策 3 事業戦略・M&A戦略 4 財務戦略・IR戦略 5 これまでの歩み・会社概要

ミッション テクノロジーで社会をもっとスマートに。 わたしたちは技術の力でより効率的で合理的な社会の実現を目指します。 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation 36

ビジョン 第二次中期経営計画 「プロジェクトフェニックスⅡ」 2029年3月期 目標 AIドリブンなDXテクノロジーカンパニーへ 企業価値 事業規模 事業利益 時価総額 売上高 調整後営業利益 300億円 100億円 EBITDA 20億円 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation 37

会社概要 会社名 株式会社fonfun（フォンファン 英語表記 fonfun corporation） 代表者 代表取締役社長 水口 翼 X（旧Twitter） 公式アカウント 資本金 10,000千円 (2026年3月31日現在) 上場取引所 東京証券取引所 スタンダード市場 証券コード2323 役員構成 取締役 八田 修三 常勤監査役 鎌形 尚 取締役 松井 都 監査役 高森 厚太郎 社外取締役 緒方 健介 監査役 蓮尾 倫弘 社外取締役 小柳 肇 社外取締役 古久保 武紀 QR コ ード 自動的に生成さ れた説明 所在地 東京都渋谷区笹塚2-1-6 ＪＭＦビル笹塚01 6階 設立 1997年3月3日 従業員数 連結280名 / 単独123名 (2026年3月31日現在) 事業内容 DXソリューション事業（ソフトウェア開発、技術派遣事業）、クラウドソリューション事業（SaaS・プロダクト事業） 東証スタンダード 証券コード：2323 fonfun公式アカウントを運用 しています。IRや事業の情報を 配信しています。ご興味のある 方はフォローお願いします。 @ｆｏｎｆｕｎ2323 Since1997 © fonfun corporation 38

• https://twitter.com/fonfun2323

会社沿革 1997年 東京都新宿区にネットビレッジ株式会社を資本金3億円で設立 日本高速通信株式会社(現 KDDI)と業務提携 1998年 本店を東京都新宿区から東京都八王子市に移転 通産省（現 経済産業省）より特定新規事業認定取得 1999年 東京都より中小企業創造法に基づく認定取得 NTTドコモ「iモード」向けに「リモートメール」サービス開始 IDO(現 KDDI)「Ezaccess」対応サービス開始 2000年 「リモートメール」事業海外展開のため、香港現地法人、米国現地法人を設立 DDIグループ(現 KDDI)「EZweb」対応サービス開始 2001年 「リモートメール法人サービス」提供開始 2002年 大阪証券取引所ナスダック・ジャパン(現東京証券取引所スタンダード市場)に上場（証 券コード：2323） 2014年 本店を東京都杉並区から東京都渋谷区に移転 株式会社ｅ－エントリーの全株式を取得し子会社化 2015年 株式会社アドバンティブ(当社連結子会社)を設立 2018年 株式会社ミスターフュージョンよりメディア事業を譲受 株式会社ｅ－エントリーの全株式売却 2019年 株式会社武蔵野よりISP事業、ボイスメール事業を譲受 株式会社アドバンティブの全株式売却 2020年 資本金を1億円に減資 2022年 株式会社ソリッド・ネットに資本参加 東京証券取引所の市場区分の見直しにより、東証スタンダード市場に移行 ケイビーカンパニー株式会社よりSMS事業を譲受 株式会社FunFusionを吸収合併 経営体制変更 TOBによりサイブリッジ合同会社の子会社となる 2003年 ボーダフォン（現 ソフトバンク）「Vodafonelive！」対応サービス開始 2004年 中国現地法人「上海網村信息技術有限公司」(当社連結子会社)を設立 本店を東京都八王子市から東京都新宿区に移転 代表取締役社長に水口 翼が就任 新中期経営計画「プロジェクトフェニックス」を発表 代表取締役・取締役に時価総額・営業利益目標の行使条件付き有償SOを発行 SMS事業のブランド名称を「バンソウSMS」に変更 株式会社クロノスよりSMS送信事業を譲受 2005年 本店を東京都新宿区から東京都渋谷区に移転 NVソフト株式会社(当社連結子会社)を設立 株式交換により株式会社ウォーターワンテレマーケティング、株式会社エンコード・ジャ パン、株式会社グローバル・コミュニケーション・インクを完全子会社化 2024年 株式会社ゼロワンよりノーコード業務アプリ開発SaaS事業を譲受 合同会社selfreeを完全子会社化 グルーコードコミュニケーションズ株式会社を完全子会社化 株式会社イー・クラウドサービスを完全子会社化（2024年9月本体へ吸収合併） 資本金を1.74億円に増資 2006年 中国現地法人「合肥網村信息技術有限公司」(当社連結子会社)を設立 株式会社エンコード・ジャパンを吸収合併 ネットビレッジ株式会社から株式会社fonfunへ社名変更 2025年 1株につき2株の割合で株式分割 資本金を10,000千円に減資 インバウンドテクノロジー株式会社よりSES事業（ITフリーランスマッチング）を譲受 株式会社M&A DXに資本参加 オンライン診療プラットフォームらく診 事業の開始 株式会社マイクロウェーブデジタルを完全子会社化（2026年3月本体へ吸収合併） 2026年 1株につき3株の割合で株式分割 株式会社YNPを完全子会社化 営業支援SaaS「セールスパフォーマー」を事業譲受 第二次中期経営計画「プロジェクトフェニックスⅡ」を発表 2009年 本店を東京都渋谷区から東京都杉並区に移転 光通信グループとの合弁会社 株式会社FunFusionを設立 2011年 「リモートメール」スマートフォン向けにサービスを提供開始 2012年 株式会社FunFusionを完全子会社化 東証スタンダード 証券コード：2323 2023年 Since1997 © fonfun corporation 39

Phoenix, fly high! 株主と共に飛躍する銘柄へ 【注意事項】 本資料における、将来の予想については、当社が把握しうるかぎりの情報をもとにしておりますが、今後の環境の変化等により、 予想と 異なる結果になることがありえます。 本資料をもとに意思決定を行った結果について、当社は一切の責任を負いません。ご了承ください。